ETF DEEP DIVE · TIER 2 Research as of: 28 ก.ค. 2026 · พร้อมเผยแพร่

เลือก ETF ที่ต้องการอ่าน

HEEM

iShares Currency Hedged MSCI Emerging Markets ETF

Emerging Markets Equity · BlackRock Fund Advisors · Cboe BZX · เริ่มกอง 23 ก.ย. 2014

HEEM ผ่าน Tier 1 ด้วยคะแนน 67.04 และให้ผลตอบแทน EM แบบ hedge ค่าเงินกลับเป็นดอลลาร์ แต่โครงสร้างจริงคือถือ EEM ราว 100.64% พร้อม FX forwards ไม่ใช่พอร์ตหุ้นตรง ค่าธรรมเนียมสุทธิ 0.72% spread 0.20% และ AUM ราว 281 ล้านดอลลาร์ทำให้ต้นทุนและความซับซ้อนสูงกว่ากอง EM ปกติ จึงจัดเป็น WATCH สำหรับ use case เฉพาะ ไม่ใช่ตัวสะสมหลัก

$42.27+0.22% ณ วันตลาดล่าสุดราคาปิดตลาด · 21 ส.ค. 2026 · delayed EOD

RatingB67.0 / 100

Data completeness100%

HIGH confidence · READY

ข้อควรจำ: Rating B เป็นผลคัดกรองงานวิจัยชั้นที่ 1 ไม่ใช่สัญญาณซื้อหรือคำแนะนำให้ลงทุน

ผลสรุป Tier 2WATCH

ความเหมาะสมในการสะสมเหมาะสะสมระดับต่ำ

เงื่อนไขสำคัญที่สุดP/E และ P/B เป็น aggregate economic exposure ของ underlying ไม่ใช่ valuation ของ wrapper position

01 · RESEARCH SNAPSHOT

ตัวเลขสำคัญที่ตรวจสอบแล้ว

Total Return รวมเงินปันผลและเงินจ่าย โดยสมมตินำเงินจ่ายแต่ละงวดกลับไปลงทุน

คำศัพท์สำคัญ

CAGR คืออะไร? — อัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปีแบบทบต้น

CAGR ย่อมาจาก Compound Annual Growth Rate คืออัตราทบต้นต่อปีที่ทำให้มูลค่าเริ่มต้นเติบโตไปถึงมูลค่าปลายงวดได้พอดี ใช้ย่อการเติบโตหลายปีให้เหลือเลขต่อปีที่เปรียบเทียบง่ายขึ้น แต่ไม่ได้หมายความว่ากองทุนให้ผลตอบแทนเท่ากันทุกปี

คิดอย่างไร

CAGR = (มูลค่าปลายงวด ÷ มูลค่าเริ่มต้น)^(1 ÷ จำนวนปี) − 1

เงิน 100 เติบโตเป็น 133.1 ใน 3 ปี เท่ากับ CAGR 10% ต่อปี เพราะ 100 × 1.10 × 1.10 × 1.10 = 133.1 แต่ระหว่างทางมูลค่าอาจขึ้นหรือลงแรงได้

อ่านช่วงเวลาอย่างไร

CAGR 3 ปีใช้จุดเริ่มและจุดสิ้นสุดของช่วง 3 ปี ส่วน CAGR 5 ปีก็ใช้หลักเดียวกัน ไม่ใช่ค่าเฉลี่ยธรรมดาของผลตอบแทนแต่ละปี ควรเปรียบเทียบกองทุนด้วยช่วงเวลาและวันสิ้นสุดเดียวกัน หากข้อมูลไม่ครบช่วง เว็บจะไม่คาดเดาหรือต่อข้อมูลให้

Total Return กับ Price Return

Total Return CAGR รวมเงินปันผลและเงินจ่ายที่สมมตินำกลับไปลงทุน ส่วน Price CAGR ดูเฉพาะการเปลี่ยนแปลงของราคาและไม่รวมเงินจ่าย

ข้อควรระวัง

ค่า CAGR ในส่วนผลตอบแทนเป็นข้อมูลย้อนหลัง ส่วน CAGR ใน Bull / Base / Bear เป็นเพียงช่วงสมมติฐานภายใต้เงื่อนไข ไม่ใช่ผลตอบแทนคาดหวัง การพยากรณ์ หรือการรับประกันผลตอบแทน CAGR ซ่อนเส้นทางระหว่างต้นงวดกับปลายงวด จึงต้องอ่านคู่กับ Total Return, Max Drawdown, Volatility, ช่วงวันที่ และตัวเทียบตลาด

Total Return 1Y+36.5%ถึง 24 ก.ค. 2026

CAGR 3Y+21.4%เฉลี่ยทบต้นต่อปี · รวมเงินจ่ายและนำกลับลงทุน

CAGR 5Y+9.6%เฉลี่ยทบต้นต่อปี · รวมเงินจ่ายและนำกลับลงทุน

Max Drawdown 5Y_OR_SINCE_INCEPTION-28.1%Total Return · ระบุช่วงเวลาเสมอ

Volatility 5Y+18.0%Daily return · annualized

Sortino 5Y0.32ผลตอบแทนต่อ downside risk

Distribution Yield TTM+1.8%SEMI_ANNUAL · รวมใน Total Return แล้ว

Expense Ratio0.72%AUM $281.46M

REAL PERFORMANCE

เงินลงทุน 100 เติบโตอย่างไรจริง

ผลตอบแทนรวม 1 ปี+36.5%รวมเงินจ่ายและนำกลับลงทุน

CAGR 3 ปี+21.4%สะสม +78.8% · เฉลี่ยทบต้นต่อปี · รวมเงินจ่ายและนำกลับลงทุน

CAGR 5 ปี+9.6%สะสม +58.2% · เฉลี่ยทบต้นต่อปี · รวมเงินจ่ายและนำกลับลงทุน

ช่วงข้อมูลครบFund and IEMG comparator are real total-return indices rebased to 100 over the selected window.

กติกา Total ReturnTotal return includes reinvested cash distributions and fund expenses already embedded in NAV; do not add yield or subtract expenses again.ห้ามนำ yield มาบวกซ้ำ และห้ามหัก expense ratio ซ้ำจากผลตอบแทน NAV

DECISION BRIEF

เหตุผลที่จะถือ และเหตุผลที่จะไม่ถือ

✓

เหตุผลหลักที่จะถือ

ให้ broad EM equity exposure ผ่าน EEM พร้อม hedge ค่าเงินเป็น USD

เหตุผลหลักที่จะไม่ถือ

net expense 0.72% gross expense 1.51% และ spread 0.20% สูงกว่ากอง EM แกนหลัก

บทบาทในพอร์ต

กอง tactical EM currency-hedged สำหรับจัดการความเสี่ยง FX แบบเฉพาะช่วง ไม่เหมาะเป็นกอง EM แกนหลักระยะยาวโดยอัตโนมัติ

อ่านหลักฐานและบทวิเคราะห์ทั้งหมด ↓

02 · RISK BY HORIZON

ความเสี่ยงเปลี่ยนไปตามช่วงเวลา

ไม่มีการใช้ Max Drawdown ตัวเดียวโดยไม่บอก horizon

ช่วงTotal ReturnCAGR ต่อปีVolatilityMax DDSortinoสถานะ

1Y+36.5%+36.5%+22.2%-11.6%1.4524 ก.ค. 2025 – 24 ก.ค. 2026

3Y+78.8%+21.4%+17.9%-14.8%0.9724 ก.ค. 2023 – 24 ก.ค. 2026

5Y+58.2%+9.6%+18.0%-28.1%0.3226 ก.ค. 2021 – 24 ก.ค. 2026

MAX+86.8%+11.0%+17.8%-33.5%0.4024 ก.ค. 2020 – 24 ก.ค. 2026

03 · WHAT IT REALLY OWNS

กองนี้ลงทุนอะไรจริง

Holdings: 22 ก.ค. 2026 · สดตามเกณฑ์

MANDATE

ติดตาม MSCI Emerging Markets 100% Hedged to USD Index (Net) โดยถือ iShares MSCI Emerging Markets ETF เป็น exposure หลักและใช้สัญญา FX forwards เพื่อลดผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงค่าเงินของประเทศตลาดเกิดใหม่เทียบดอลลาร์สหรัฐ

THEME PURITY100.0%เป็น proxy ตามวิธีของแต่ละกอง ไม่ใช่เกณฑ์ revenue purity เดียวกันทุกกอง

TOP 10100.0%1 ตำแหน่งที่รายงาน

FULL HOLDINGS

12 อันดับแรก

หลักทรัพย์น้ำหนักประเภท

EEMiShares MSCI Emerging Markets ETF

100.00%

EQUITY

Historical contribution รายหลักทรัพย์ยังไม่มีข้อมูล จึงไม่แสดงตัวเลขประมาณการแทน

EXPOSURE

โครงสร้างการจัดสรร

ไม่มี allocation snapshot

Holdings coverage100.0%แสดง top holdings ครอบคลุม 100.00%; ส่วนที่เหลือรวมอยู่ในจำนวนตำแหน่งที่ผู้ออกกองรายงาน

04 · ANALYST VIEW

อ่านภาพใหญ่ ข้อดี ข้อเสีย และสิ่งที่ต้องพิสูจน์

ทุก claim แสดงระดับความมั่นใจและรหัสหลักฐานเพื่อย้อนตรวจได้

INVESTMENT THESIS

การ hedge ค่าเงินอาจช่วยเมื่อดอลลาร์แข็งและลดความผันผวนจากสกุลเงิน EM แต่ไม่ใช่ free lunch เพราะมี carry basis roll timing และ derivative counterparty risk ผล Tier 1 ที่ดีอาจเกิดจากช่วงที่ USD hedge เป็นประโยชน์และไม่ควรสรุปว่าโครงสร้างชนะระยะยาว สำหรับผู้ลงทุนที่มีฐานเงินดอลลาร์และต้องการ neutralize FX ชั่วคราว กองนี้อาจมีบทบาท แต่ต้องเปรียบเทียบกับ EEM/IEMG แบบไม่ hedge และประเมินต้นทุนรวมสม่ำเสมอ

เหมาะกับ: ผู้ลงทุนฐาน USD ที่มีมุมมองดอลลาร์แข็งและต้องการแยก equity beta ออกจาก EM currency beta · ผู้ที่เข้าใจ FX forwards ค่า carry basis และความต่างระหว่าง gross กับ net expense

ไม่เหมาะกับ: ผู้ลงทุนที่ต้องการกอง EM แกนกลางต้นทุนต่ำและโปร่งใสระดับหุ้นรายตัว · ผู้ที่ต้องการรับ upside จากการแข็งค่าของสกุลเงิน EM

ข้อดี

ให้ broad EM equity exposure ผ่าน EEM พร้อม hedge ค่าเงินเป็น USD
ความสำคัญ HIGH · ความมั่นใจ HIGH
หลักฐาน 4 รายการ
HEEM-ISSUER-20260723HEEM-FACTSHEET-202607HEEM-INDEX-20260728HEEM-SEC-REGISTRY
อาจลด FX volatility และช่วยในช่วงดอลลาร์แข็ง
ความสำคัญ MEDIUM · ความมั่นใจ HIGH
หลักฐาน 4 รายการ
HEEM-ISSUER-20260723HEEM-FACTSHEET-202607HEEM-INDEX-20260728HEEM-SEC-REGISTRY
issuer เปิดเผย NAV spread AUM expense และ derivative holdings รายวัน
ความสำคัญ MEDIUM · ความมั่นใจ HIGH
หลักฐาน 4 รายการ
HEEM-ISSUER-20260723HEEM-FACTSHEET-202607HEEM-INDEX-20260728HEEM-SEC-REGISTRY

ข้อเสีย

net expense 0.72% gross expense 1.51% และ spread 0.20% สูงกว่ากอง EM แกนหลัก
ความสำคัญ HIGH · ความมั่นใจ HIGH
หลักฐาน 4 รายการ
HEEM-ISSUER-20260723HEEM-FACTSHEET-202607HEEM-INDEX-20260728HEEM-SEC-REGISTRY
fund-of-funds และ FX forwards เพิ่ม carry roll basis counterparty และ collateral complexity
ความสำคัญ MEDIUM · ความมั่นใจ HIGH
หลักฐาน 4 รายการ
HEEM-ISSUER-20260723HEEM-FACTSHEET-202607HEEM-INDEX-20260728HEEM-SEC-REGISTRY
จำนวน holdings 1 หมายถึงถือ EEM เป็น wrapper ไม่ได้หมายถึง economic exposure กระจายเพียงหลักทรัพย์เดียว
ความสำคัญ MEDIUM · ความมั่นใจ HIGH
หลักฐาน 4 รายการ
HEEM-ISSUER-20260723HEEM-FACTSHEET-202607HEEM-INDEX-20260728HEEM-SEC-REGISTRY

Catalysts

ดอลลาร์แข็งต่อเนื่องเทียบตะกร้าสกุลเงิน EM
ความสำคัญ HIGH · ความมั่นใจ HIGH
หลักฐาน 4 รายการ
HEEM-ISSUER-20260723HEEM-FACTSHEET-202607HEEM-INDEX-20260728HEEM-SEC-REGISTRY
ความผันผวนค่าเงินเพิ่มและ hedge ช่วยลด portfolio volatility
ความสำคัญ MEDIUM · ความมั่นใจ HIGH
หลักฐาน 4 รายการ
HEEM-ISSUER-20260723HEEM-FACTSHEET-202607HEEM-INDEX-20260728HEEM-SEC-REGISTRY
ต้นทุน hedge ลดลงจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่เอื้อขึ้น
ความสำคัญ MEDIUM · ความมั่นใจ HIGH
หลักฐาน 4 รายการ
HEEM-ISSUER-20260723HEEM-FACTSHEET-202607HEEM-INDEX-20260728HEEM-SEC-REGISTRY

ความเสี่ยง

ดอลลาร์อ่อนทำให้กอง lag EM unhedged
ความสำคัญ HIGH · ความมั่นใจ HIGH
หลักฐาน 4 รายการ
HEEM-ISSUER-20260723HEEM-FACTSHEET-202607HEEM-INDEX-20260728HEEM-SEC-REGISTRY
hedge carry และ roll cost กัดกร่อนผลตอบแทน
ความสำคัญ MEDIUM · ความมั่นใจ HIGH
หลักฐาน 4 รายการ
HEEM-ISSUER-20260723HEEM-FACTSHEET-202607HEEM-INDEX-20260728HEEM-SEC-REGISTRY
basis collateral หรือ counterparty stress ทำให้ tracking difference สูง
ความสำคัญ MEDIUM · ความมั่นใจ HIGH
หลักฐาน 4 รายการ
HEEM-ISSUER-20260723HEEM-FACTSHEET-202607HEEM-INDEX-20260728HEEM-SEC-REGISTRY

สัญญาณที่ต้องติดตาม

relative return เทียบ EEM และ IEMG แยก equity return กับ hedge contribution
ความสำคัญ HIGH · ความมั่นใจ HIGH
หลักฐาน 4 รายการ
HEEM-ISSUER-20260723HEEM-FACTSHEET-202607HEEM-INDEX-20260728HEEM-SEC-REGISTRY
gross/net expense waiver spread และ AUM
ความสำคัญ MEDIUM · ความมั่นใจ HIGH
หลักฐาน 4 รายการ
HEEM-ISSUER-20260723HEEM-FACTSHEET-202607HEEM-INDEX-20260728HEEM-SEC-REGISTRY
hedge notional FX forward maturity carry และ tracking difference เทียบ hedged index
ความสำคัญ MEDIUM · ความมั่นใจ HIGH
หลักฐาน 4 รายการ
HEEM-ISSUER-20260723HEEM-FACTSHEET-202607HEEM-INDEX-20260728HEEM-SEC-REGISTRY

เงื่อนไขที่ทำให้ Thesis ใช้ไม่ได้

hedge drag หลังต้นทุนสูงต่อเนื่องจนไม่ให้ volatility benefit ที่มีนัยสำคัญ
ความสำคัญ HIGH · ความมั่นใจ HIGH
หลักฐาน 4 รายการ
HEEM-ISSUER-20260723HEEM-FACTSHEET-202607HEEM-INDEX-20260728HEEM-SEC-REGISTRY
expense waiver สิ้นสุดและต้นทุนเข้าใกล้ gross 1.51%
ความสำคัญ MEDIUM · ความมั่นใจ HIGH
หลักฐาน 4 รายการ
HEEM-ISSUER-20260723HEEM-FACTSHEET-202607HEEM-INDEX-20260728HEEM-SEC-REGISTRY
AUM หรือสภาพคล่องลดจน spread และ tracking difference ไม่เหมาะกับบทบาท tactical
ความสำคัญ MEDIUM · ความมั่นใจ HIGH
หลักฐาน 4 รายการ
HEEM-ISSUER-20260723HEEM-FACTSHEET-202607HEEM-INDEX-20260728HEEM-SEC-REGISTRY

05 · VALUATION CONTEXT

ราคาแพงหรือถูกแค่ไหนจากข้อมูลที่มี

ตัวเลข aggregate ของแต่ละ issuer อาจมีวิธีถ่วงน้ำหนักต่างกัน จึงไม่ควรเทียบแบบไม่อ่าน basis

Trailing P/Eไม่มีข้อมูล22 ก.ค. 2026

Forward P/Eไม่มีข้อมูล22 ก.ค. 2026

Price / Bookไม่มีข้อมูล22 ก.ค. 2026

ROEไม่มีข้อมูลISSUER_REPORTED_PORTFOLIO_AGGREGATE

06 · DISTRIBUTIONS

เงินจ่ายเป็นส่วนหนึ่งของผลตอบแทนรวม

ไม่ใช้ dividend yield มาบวกกับ Total Return อีกครั้ง

ความถี่SEMI_ANNUAL

เงินจ่าย TTM ต่อหน่วย$1.3290

TTM cash yield1.75%

ส่วนเพิ่มจากการนำเงินจ่ายกลับไปลงทุน

ยังคำนวณแบบบวกแยกไม่ได้DISTRIBUTION_CONTRIBUTION_NOT_SEPARATELY_CALCULATED

Total return includes reinvested cash distributions and fund expenses already embedded in NAV; do not add yield or subtract expenses again.

EVENT HISTORY

รายการเงินจ่ายล่าสุด

2 ก.ค. 2026$0.22900INCOME_OR_UNCLASSIFIED

23 ธ.ค. 2025$0.49800INCOME_OR_UNCLASSIFIED

2 ธ.ค. 2025$0.60200INCOME_OR_UNCLASSIFIED

2 ก.ค. 2025$0.28300INCOME_OR_UNCLASSIFIED

20 ธ.ค. 2024$0.46200INCOME_OR_UNCLASSIFIED

2 ก.ค. 2024$0.18200INCOME_OR_UNCLASSIFIED

22 ธ.ค. 2023$0.47200INCOME_OR_UNCLASSIFIED

3 ก.ค. 2023$0.20400INCOME_OR_UNCLASSIFIED

23 ธ.ค. 2022$0.36500INCOME_OR_UNCLASSIFIED

2 ธ.ค. 2022$1.12600INCOME_OR_UNCLASSIFIED

07 · FORWARD SCENARIOS

Bull / Base / Bear เป็นช่วงเงื่อนไข

TERMINAL WEALTH FROM 100

ค่ากลางของช่วงสมมติฐาน CAGR ใช้เพื่อวาดภาพประกอบเท่านั้น · ไม่ใช่ผลตอบแทนคาดหวัง

วิธีคำนวณ: ใช้ช่วงสมมติฐาน CAGR เพื่อคำนวณมูลค่าปลายทางจากเงินตั้งต้น 100

Bear case · 5 ปี-1% ถึง 4%ช่วงสมมติฐานผลตอบแทนรวมแบบทบต้นต่อปี (CAGR)

25%สมมติฐาน

กำไรและ valuation ถูกกดดัน ทำให้ผลตอบแทนต่ำกว่ากรณีฐาน

มูลค่าเงินเริ่มต้น 100 เมื่อครบ 5 ปี95.1 – 121.7

ต้องเกิด

สมมติฐาน CAGR อยู่ในช่วง -1.0% ถึง 4.0% ต่อปี

สัญญาณยืนยัน

relative return เทียบ EEM และ IEMG แยก equity return กับ hedge contribution
gross/net expense waiver spread และ AUM

ความมั่นใจ: MEDIUM · ไม่ใช่ราคาเป้าหมาย

Base case · 5 ปี5% ถึง 8%ช่วงสมมติฐานผลตอบแทนรวมแบบทบต้นต่อปี (CAGR)

50%สมมติฐาน

กำไรเติบโตตามแนวโน้มปกติและ valuation ไม่ขยายมาก

มูลค่าเงินเริ่มต้น 100 เมื่อครบ 5 ปี127.6 – 146.9

ต้องเกิด

สมมติฐาน CAGR อยู่ในช่วง 5.0% ถึง 8.0% ต่อปี

สัญญาณยืนยัน

relative return เทียบ EEM และ IEMG แยก equity return กับ hedge contribution
gross/net expense waiver spread และ AUM

ความมั่นใจ: MEDIUM · ไม่ใช่ราคาเป้าหมาย

Bull case · 5 ปี9% ถึง 13%ช่วงสมมติฐานผลตอบแทนรวมแบบทบต้นต่อปี (CAGR)

25%สมมติฐาน

กำไรเติบโตแข็งแรงและปัจจัยหนุนของกลยุทธ์ทำงานเต็มที่

มูลค่าเงินเริ่มต้น 100 เมื่อครบ 5 ปี153.9 – 184.2

ต้องเกิด

สมมติฐาน CAGR อยู่ในช่วง 9.0% ถึง 13.0% ต่อปี

สัญญาณยืนยัน

relative return เทียบ EEM และ IEMG แยก equity return กับ hedge contribution
gross/net expense waiver spread และ AUM

ความมั่นใจ: MEDIUM · ไม่ใช่ราคาเป้าหมาย

กติกาความซื่อสัตย์: ไม่มีการกำหนดความน่าจะเป็น · ปลายทางคือมูลค่าจากเงินเริ่มต้น 100 ไม่ใช่ราคา ETF · ทุกเคสต้องมีเงื่อนไขยืนยันและ invalidation

08 · DATA HEALTH

จุดที่พร้อมใช้ และจุดที่ยังต้องระวัง

Readiness: 28 ก.ค. 2026 · 100% · READY

History coverage100%

Holdings coverage100%

Source confidenceHIGH

PublicationREADY

BLOCKERS & WARNINGS

P/E และ P/B เป็น aggregate economic exposure ของ underlying ไม่ใช่ valuation ของ wrapper position
net expense 0.72% อาศัย contractual waiver ขณะที่ gross expense 1.51%; ต้องติดตามการต่ออายุ waiver
reported_position_count 1 หมายถึงกองถือ EEM เป็นหลัก ส่วนรายการ FX forwards และ cash collateral แสดงแยกและ notional อาจเกิน NAV
ผลนี้เป็นการจัดประเภทงานวิจัย ไม่ใช่สัญญาณซื้อ

QUALITY ISSUES

09 · SOURCES & LINEAGE

ย้อนดูเอกสารต้นทางได้

8 แหล่งข้อมูลใน source manifest ของ HEEM

BlackRock iSharesPASS

iShares Currency Hedged MSCI Emerging Markets ETF product pagePRIMARY · Effective 23 ก.ค. 2026

BlackRock iSharesPASS

HEEM fund fact sheetSUPPORTING · Effective 22 ก.ค. 2026

MSCIPASS

MSCI Emerging Markets 100% Hedged to USD IndexSUPPORTING · Effective 28 ก.ค. 2026

U.S. Securities and Exchange CommissionPASS

iShares Trust SEC filing registrySUPPORTING · Effective 28 ก.ค. 2026

Yahoo FinancePASS

Yahoo Finance adjusted and split-adjusted price history for HEEMSUPPORTING · Effective 24 ก.ค. 2026

Yahoo FinancePASS

Yahoo Finance adjusted price history for IEMGSUPPORTING · Effective 24 ก.ค. 2026

ETF Lens projectPASS

ETF Lens Tier-2 deterministic calculation methodSUPPORTING · Effective 28 ก.ค. 2026

Yahoo FinancePASS

HEEM historical market dataSUPPORTING · Effective 21 ส.ค. 2026

Used only for the latest market-price snapshot, not for Tier scoring or total-return calculations.

ขอบเขตการใช้งาน

Research classification only. It is not an automatic buy signal, personalized recommendation, or technical entry signal. JRE is retained only as a NOT_SUITABLE closure warning and is not a deployable investment candidate.