ETF DEEP DIVE · TIER 2 Research as of: 28 ก.ค. 2026 · พร้อมเผยแพร่

เลือก ETF ที่ต้องการอ่าน

KEMX

KraneShares MSCI Emerging Markets ex China Index ETF

Emerging Markets Equity · Krane Funds Advisors, LLC · NYSE Arca · เริ่มกอง 11 เม.ย. 2019

KEMX ผ่าน Tier 1 ด้วยคะแนน 71.74 และเป็น ex-China passive ที่มีประวัติครบ 5 ปี พอร์ต 300 holdings และ NAV CAGR 5Y 13.33% ณ 2026-06-30 แต่ผ่านแบบมีเงื่อนไข เพราะ top 3 หุ้นชิปรวม 27.34%, TSMC 15.48%, spread 0.30% และ net expense 0.24% อาศัย fee waiver ที่หมดอายุ 1 สิงหาคม 2026 ขณะที่ gross expense 0.59%

$50.39+0.87% ณ วันตลาดล่าสุดราคาปิดตลาด · 21 ส.ค. 2026 · delayed EOD

RatingB71.7 / 100

Data completeness100%

HIGH confidence · READY

ข้อควรจำ: Rating B เป็นผลคัดกรองงานวิจัยชั้นที่ 1 ไม่ใช่สัญญาณซื้อหรือคำแนะนำให้ลงทุน

ผลสรุป Tier 2ผ่านเป็นตัวเลือกแบบมีเงื่อนไข

ความเหมาะสมในการสะสมเหมาะสะสมระดับกลาง

เงื่อนไขสำคัญที่สุดissuer page รายงาน 300 holdings ณ 2026-06-30/07-27 แต่ web payload ใช้ top holdings snapshot ไม่ใช่ full-holdings attribution

01 · RESEARCH SNAPSHOT

ตัวเลขสำคัญที่ตรวจสอบแล้ว

Total Return รวมเงินปันผลและเงินจ่าย โดยสมมตินำเงินจ่ายแต่ละงวดกลับไปลงทุน

คำศัพท์สำคัญ

CAGR คืออะไร? — อัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปีแบบทบต้น

CAGR ย่อมาจาก Compound Annual Growth Rate คืออัตราทบต้นต่อปีที่ทำให้มูลค่าเริ่มต้นเติบโตไปถึงมูลค่าปลายงวดได้พอดี ใช้ย่อการเติบโตหลายปีให้เหลือเลขต่อปีที่เปรียบเทียบง่ายขึ้น แต่ไม่ได้หมายความว่ากองทุนให้ผลตอบแทนเท่ากันทุกปี

คิดอย่างไร

CAGR = (มูลค่าปลายงวด ÷ มูลค่าเริ่มต้น)^(1 ÷ จำนวนปี) − 1

เงิน 100 เติบโตเป็น 133.1 ใน 3 ปี เท่ากับ CAGR 10% ต่อปี เพราะ 100 × 1.10 × 1.10 × 1.10 = 133.1 แต่ระหว่างทางมูลค่าอาจขึ้นหรือลงแรงได้

อ่านช่วงเวลาอย่างไร

CAGR 3 ปีใช้จุดเริ่มและจุดสิ้นสุดของช่วง 3 ปี ส่วน CAGR 5 ปีก็ใช้หลักเดียวกัน ไม่ใช่ค่าเฉลี่ยธรรมดาของผลตอบแทนแต่ละปี ควรเปรียบเทียบกองทุนด้วยช่วงเวลาและวันสิ้นสุดเดียวกัน หากข้อมูลไม่ครบช่วง เว็บจะไม่คาดเดาหรือต่อข้อมูลให้

Total Return กับ Price Return

Total Return CAGR รวมเงินปันผลและเงินจ่ายที่สมมตินำกลับไปลงทุน ส่วน Price CAGR ดูเฉพาะการเปลี่ยนแปลงของราคาและไม่รวมเงินจ่าย

ข้อควรระวัง

ค่า CAGR ในส่วนผลตอบแทนเป็นข้อมูลย้อนหลัง ส่วน CAGR ใน Bull / Base / Bear เป็นเพียงช่วงสมมติฐานภายใต้เงื่อนไข ไม่ใช่ผลตอบแทนคาดหวัง การพยากรณ์ หรือการรับประกันผลตอบแทน CAGR ซ่อนเส้นทางระหว่างต้นงวดกับปลายงวด จึงต้องอ่านคู่กับ Total Return, Max Drawdown, Volatility, ช่วงวันที่ และตัวเทียบตลาด

Total Return 1Y+50.8%ถึง 24 ก.ค. 2026

CAGR 3Y+23.8%เฉลี่ยทบต้นต่อปี · รวมเงินจ่ายและนำกลับลงทุน

CAGR 5Y+12.4%เฉลี่ยทบต้นต่อปี · รวมเงินจ่ายและนำกลับลงทุน

Max Drawdown 5Y_OR_SINCE_INCEPTION-30.8%Total Return · ระบุช่วงเวลาเสมอ

Volatility 5Y+19.3%Daily return · annualized

Sortino 5Y0.43ผลตอบแทนต่อ downside risk

Distribution Yield TTM+2.5%ANNUAL · รวมใน Total Return แล้ว

Expense Ratio0.24%AUM $126.52M

REAL PERFORMANCE

เงินลงทุน 100 เติบโตอย่างไรจริง

ผลตอบแทนรวม 1 ปี+50.8%รวมเงินจ่ายและนำกลับลงทุน

CAGR 3 ปี+23.8%สะสม +89.7% · เฉลี่ยทบต้นต่อปี · รวมเงินจ่ายและนำกลับลงทุน

CAGR 5 ปี+12.4%สะสม +79.1% · เฉลี่ยทบต้นต่อปี · รวมเงินจ่ายและนำกลับลงทุน

ช่วงข้อมูลครบFund and IEMG comparator are real total-return indices rebased to 100 over the selected window.

กติกา Total ReturnTotal return includes reinvested cash distributions and fund expenses already embedded in NAV; do not add yield or subtract expenses again.ห้ามนำ yield มาบวกซ้ำ และห้ามหัก expense ratio ซ้ำจากผลตอบแทน NAV

DECISION BRIEF

เหตุผลที่จะถือ และเหตุผลที่จะไม่ถือ

✓

เหตุผลหลักที่จะถือ

มีประวัติครบ 5 ปีและ NAV CAGR 5Y 13.33% ณ 2026-06-30

เหตุผลหลักที่จะไม่ถือ

fee waiver หมดอายุ 2026-08-01 และ gross expense 0.59% ทำให้ต้นทุนหลังวันดังกล่าวยังต้องยืนยัน

บทบาทในพอร์ต

กอง passive EM ex-China completion sleeve สำหรับปรับน้ำหนักจีนแยกต่างหาก หรือใช้เป็น satellite ที่ยอมรับ concentration ในเอเชียเหนือ

อ่านหลักฐานและบทวิเคราะห์ทั้งหมด ↓

02 · RISK BY HORIZON

ความเสี่ยงเปลี่ยนไปตามช่วงเวลา

ไม่มีการใช้ Max Drawdown ตัวเดียวโดยไม่บอก horizon

ช่วงTotal ReturnCAGR ต่อปีVolatilityMax DDSortinoสถานะ

1Y+50.8%+50.9%+26.5%-15.4%1.7024 ก.ค. 2025 – 24 ก.ค. 2026

3Y+89.7%+23.8%+20.2%-19.6%0.9624 ก.ค. 2023 – 24 ก.ค. 2026

5Y+79.1%+12.4%+19.3%-30.8%0.4326 ก.ค. 2021 – 24 ก.ค. 2026

MAX+145.8%+16.2%+19.0%-30.8%0.6424 ก.ค. 2020 – 24 ก.ค. 2026

03 · WHAT IT REALLY OWNS

กองนี้ลงทุนอะไรจริง

Holdings: 27 ก.ค. 2026 · สดตามเกณฑ์

MANDATE

ติดตาม MSCI Emerging Markets ex China Index ซึ่งครอบคลุมหุ้น large- และ mid-cap ในตลาดเกิดใหม่โดยไม่รวมจีน และออกแบบให้ใช้เป็น completion sleeve เพื่อแยกการตัดสินใจน้ำหนักจีนออกจาก EM ex-China

THEME PURITY100.0%เป็น proxy ตามวิธีของแต่ละกอง ไม่ใช่เกณฑ์ revenue purity เดียวกันทุกกอง

TOP 1036.7%300 ตำแหน่งที่รายงาน

FULL HOLDINGS

12 อันดับแรก

หลักทรัพย์น้ำหนักประเภท

2330Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd.

15.48%

EQUITY

005930Samsung Electronics Co. Ltd.

6.56%

EQUITY

000660SK Hynix Inc.

5.30%

EQUITY

2454MediaTek Inc.

2.34%

EQUITY

402340SK Square Co. Ltd.

1.27%

EQUITY

2345Accton Technology Corp.

1.26%

EQUITY

009150Samsung Electro-Mechanics Co. Ltd.

1.21%

EQUITY

2308Delta Electronics Inc.

1.20%

EQUITY

1303Nan Ya Plastics Corp.

1.08%

EQUITY

RELIANCEReliance Industries Ltd.

1.03%

EQUITY

Historical contribution รายหลักทรัพย์ยังไม่มีข้อมูล จึงไม่แสดงตัวเลขประมาณการแทน

EXPOSURE

โครงสร้างการจัดสรร

ไม่มี allocation snapshot

Holdings coverage36.7%แสดง top holdings ครอบคลุม 36.73%; ส่วนที่เหลือรวมอยู่ในจำนวนตำแหน่งที่ผู้ออกกองรายงาน

04 · ANALYST VIEW

อ่านภาพใหญ่ ข้อดี ข้อเสีย และสิ่งที่ต้องพิสูจน์

ทุก claim แสดงระดับความมั่นใจและรหัสหลักฐานเพื่อย้อนตรวจได้

INVESTMENT THESIS

KEMX เหมาะเป็น completion sleeve สำหรับผู้ที่ต้องการกำหนด China allocation แยกจาก EM ex-China กระบวนการ passive โปร่งใสและมี history ยาวกว่า active/thematic ในชุดนี้ แต่ความสำเร็จขึ้นกับหุ้นชิปไต้หวัน-เกาหลีใต้สูง และต้นทุนหลัง waiver เป็นตัวแปรสำคัญ จึงยังไม่ควรใช้เป็นตัวแทน EM broad โดยไม่เข้าใจการไม่มี China

เหมาะกับ: ผู้ลงทุนที่มี China sleeve แยกอยู่แล้วและต้องการ EM ex-China แบบ passive · ผู้ที่ต้องการประวัติครบ 5 ปีและยอมรับ market-cap concentration ในหุ้นชิป

ไม่เหมาะกับ: ผู้ที่ต้องการ EM broad แบบกองเดียวรวม China · ผู้ที่ไม่รับความเสี่ยงจาก fee waiver ใกล้หมดอายุ spread และ premium/discount

ข้อดี

มีประวัติครบ 5 ปีและ NAV CAGR 5Y 13.33% ณ 2026-06-30
ความสำคัญ HIGH · ความมั่นใจ HIGH
หลักฐาน 3 รายการ
KEMX-ISSUER-20260727KEMX-PRESENTATION-20260630KEMX-SEC-REGISTRY
300 holdings และดัชนี MSCI ทำให้ mandate/benchmark ตรวจสอบได้
ความสำคัญ MEDIUM · ความมั่นใจ HIGH
หลักฐาน 3 รายการ
KEMX-ISSUER-20260727KEMX-PRESENTATION-20260630KEMX-SEC-REGISTRY
net expense 0.24% ขณะ waiver มีผล ต่ำกว่า active ex-China ในชุดนี้
ความสำคัญ MEDIUM · ความมั่นใจ HIGH
หลักฐาน 3 รายการ
KEMX-ISSUER-20260727KEMX-PRESENTATION-20260630KEMX-SEC-REGISTRY

ข้อเสีย

fee waiver หมดอายุ 2026-08-01 และ gross expense 0.59% ทำให้ต้นทุนหลังวันดังกล่าวยังต้องยืนยัน
ความสำคัญ HIGH · ความมั่นใจ HIGH
หลักฐาน 3 รายการ
KEMX-ISSUER-20260727KEMX-PRESENTATION-20260630KEMX-SEC-REGISTRY
TSMC 15.48% และ top 3 รวม 27.34% ทำให้ concentration ใน semiconductor สูง
ความสำคัญ MEDIUM · ความมั่นใจ HIGH
หลักฐาน 3 รายการ
KEMX-ISSUER-20260727KEMX-PRESENTATION-20260630KEMX-SEC-REGISTRY
30-day median spread 0.30% และ close discount ราว 1.54% ณ 2026-07-27 ต้องใช้ limit order และตรวจ intraday NAV
ความสำคัญ MEDIUM · ความมั่นใจ HIGH
หลักฐาน 3 รายการ
KEMX-ISSUER-20260727KEMX-PRESENTATION-20260630KEMX-SEC-REGISTRY

Catalysts

กำไรเซมิคอนดักเตอร์ไต้หวันและเกาหลีใต้เติบโตจาก AI/data-center demand
ความสำคัญ HIGH · ความมั่นใจ HIGH
หลักฐาน 3 รายการ
KEMX-ISSUER-20260727KEMX-PRESENTATION-20260630KEMX-SEC-REGISTRY
นักลงทุนเพิ่มสัดส่วน EM ex-China หรือแยก China allocation อย่างเป็นระบบ
ความสำคัญ MEDIUM · ความมั่นใจ HIGH
หลักฐาน 3 รายการ
KEMX-ISSUER-20260727KEMX-PRESENTATION-20260630KEMX-SEC-REGISTRY
issuer ต่ออายุ fee waiver และ AUM/volume เพิ่มจน spread ลดลง
ความสำคัญ MEDIUM · ความมั่นใจ HIGH
หลักฐาน 3 รายการ
KEMX-ISSUER-20260727KEMX-PRESENTATION-20260630KEMX-SEC-REGISTRY

ความเสี่ยง

waiver ไม่ต่ออายุทำให้ค่าใช้จ่ายเพิ่มเข้าใกล้ gross expense 0.59%
ความสำคัญ HIGH · ความมั่นใจ HIGH
หลักฐาน 3 รายการ
KEMX-ISSUER-20260727KEMX-PRESENTATION-20260630KEMX-SEC-REGISTRY
วัฏจักรชิปหรือ geopolitical risk ในไต้หวัน/เกาหลีใต้กระทบพอร์ตพร้อมกัน
ความสำคัญ MEDIUM · ความมั่นใจ HIGH
หลักฐาน 3 รายการ
KEMX-ISSUER-20260727KEMX-PRESENTATION-20260630KEMX-SEC-REGISTRY
การไม่มี China ทำให้ lag EM broad เมื่อหุ้นจีน outperform
ความสำคัญ MEDIUM · ความมั่นใจ HIGH
หลักฐาน 3 รายการ
KEMX-ISSUER-20260727KEMX-PRESENTATION-20260630KEMX-SEC-REGISTRY

สัญญาณที่ต้องติดตาม

ประกาศ fee waiver/expense ratio หลัง 2026-08-01
ความสำคัญ HIGH · ความมั่นใจ HIGH
หลักฐาน 3 รายการ
KEMX-ISSUER-20260727KEMX-PRESENTATION-20260630KEMX-SEC-REGISTRY
AUM spread premium/discount และ tracking difference เทียบ MSCI EM ex China
ความสำคัญ MEDIUM · ความมั่นใจ HIGH
หลักฐาน 3 รายการ
KEMX-ISSUER-20260727KEMX-PRESENTATION-20260630KEMX-SEC-REGISTRY
น้ำหนัก TSMC Samsung SK Hynix และการกระจุกประเทศ
ความสำคัญ MEDIUM · ความมั่นใจ HIGH
หลักฐาน 3 รายการ
KEMX-ISSUER-20260727KEMX-PRESENTATION-20260630KEMX-SEC-REGISTRY

เงื่อนไขที่ทำให้ Thesis ใช้ไม่ได้

net expense เพิ่มโดยไม่ชดเชยด้วยสภาพคล่องหรือ tracking quality
ความสำคัญ HIGH · ความมั่นใจ HIGH
หลักฐาน 3 รายการ
KEMX-ISSUER-20260727KEMX-PRESENTATION-20260630KEMX-SEC-REGISTRY
tracking difference สูงต่อเนื่องเกินค่าธรรมเนียมและ transaction costs
ความสำคัญ MEDIUM · ความมั่นใจ HIGH
หลักฐาน 3 รายการ
KEMX-ISSUER-20260727KEMX-PRESENTATION-20260630KEMX-SEC-REGISTRY
concentration ในหุ้นชิปเพิ่มจนไม่เหมาะกับบทบาท completion sleeve
ความสำคัญ MEDIUM · ความมั่นใจ HIGH
หลักฐาน 3 รายการ
KEMX-ISSUER-20260727KEMX-PRESENTATION-20260630KEMX-SEC-REGISTRY

05 · VALUATION CONTEXT

ราคาแพงหรือถูกแค่ไหนจากข้อมูลที่มี

ตัวเลข aggregate ของแต่ละ issuer อาจมีวิธีถ่วงน้ำหนักต่างกัน จึงไม่ควรเทียบแบบไม่อ่าน basis

Trailing P/Eไม่มีข้อมูล27 ก.ค. 2026

Forward P/Eไม่มีข้อมูล27 ก.ค. 2026

Price / Bookไม่มีข้อมูล27 ก.ค. 2026

ROEไม่มีข้อมูลISSUER_REPORTED_PORTFOLIO_AGGREGATE

Valuation ยังไม่พร้อม: PORTFOLIO_VALUATION_NOT_REPORTED

06 · DISTRIBUTIONS

เงินจ่ายเป็นส่วนหนึ่งของผลตอบแทนรวม

ไม่ใช้ dividend yield มาบวกกับ Total Return อีกครั้ง

ความถี่ANNUAL

เงินจ่าย TTM ต่อหน่วย$1.2160

TTM cash yield2.54%

ส่วนเพิ่มจากการนำเงินจ่ายกลับไปลงทุน

ยังคำนวณแบบบวกแยกไม่ได้DISTRIBUTION_CONTRIBUTION_NOT_SEPARATELY_CALCULATED

Total return includes reinvested cash distributions and fund expenses already embedded in NAV; do not add yield or subtract expenses again.

EVENT HISTORY

รายการเงินจ่ายล่าสุด

30 ธ.ค. 2025$0.04200INCOME_OR_UNCLASSIFIED

22 ธ.ค. 2025$1.17400INCOME_OR_UNCLASSIFIED

17 ธ.ค. 2024$0.93900INCOME_OR_UNCLASSIFIED

18 ธ.ค. 2023$0.56900INCOME_OR_UNCLASSIFIED

28 ธ.ค. 2022$0.99100INCOME_OR_UNCLASSIFIED

29 ธ.ค. 2021$1.49100INCOME_OR_UNCLASSIFIED

29 ธ.ค. 2020$0.49800INCOME_OR_UNCLASSIFIED

27 ธ.ค. 2019$0.73600INCOME_OR_UNCLASSIFIED

07 · FORWARD SCENARIOS

Bull / Base / Bear เป็นช่วงเงื่อนไข

TERMINAL WEALTH FROM 100

ค่ากลางของช่วงสมมติฐาน CAGR ใช้เพื่อวาดภาพประกอบเท่านั้น · ไม่ใช่ผลตอบแทนคาดหวัง

วิธีคำนวณ: ใช้ช่วงสมมติฐาน CAGR เพื่อคำนวณมูลค่าปลายทางจากเงินตั้งต้น 100

Bear case · 5 ปี1% ถึง 6%ช่วงสมมติฐานผลตอบแทนรวมแบบทบต้นต่อปี (CAGR)

25%สมมติฐาน

กำไรและ valuation ถูกกดดัน ทำให้ผลตอบแทนต่ำกว่ากรณีฐาน

มูลค่าเงินเริ่มต้น 100 เมื่อครบ 5 ปี105.1 – 133.8

ต้องเกิด

สมมติฐาน CAGR อยู่ในช่วง 1.0% ถึง 6.0% ต่อปี

สัญญาณยืนยัน

ประกาศ fee waiver/expense ratio หลัง 2026-08-01
AUM spread premium/discount และ tracking difference เทียบ MSCI EM ex China

ความมั่นใจ: MEDIUM · ไม่ใช่ราคาเป้าหมาย

Base case · 5 ปี7% ถึง 11%ช่วงสมมติฐานผลตอบแทนรวมแบบทบต้นต่อปี (CAGR)

50%สมมติฐาน

กำไรเติบโตตามแนวโน้มปกติและ valuation ไม่ขยายมาก

มูลค่าเงินเริ่มต้น 100 เมื่อครบ 5 ปี140.3 – 168.5

ต้องเกิด

สมมติฐาน CAGR อยู่ในช่วง 7.0% ถึง 11.0% ต่อปี

สัญญาณยืนยัน

ประกาศ fee waiver/expense ratio หลัง 2026-08-01
AUM spread premium/discount และ tracking difference เทียบ MSCI EM ex China

ความมั่นใจ: MEDIUM · ไม่ใช่ราคาเป้าหมาย

Bull case · 5 ปี12% ถึง 16%ช่วงสมมติฐานผลตอบแทนรวมแบบทบต้นต่อปี (CAGR)

25%สมมติฐาน

กำไรเติบโตแข็งแรงและปัจจัยหนุนของกลยุทธ์ทำงานเต็มที่

มูลค่าเงินเริ่มต้น 100 เมื่อครบ 5 ปี176.2 – 210.0

ต้องเกิด

สมมติฐาน CAGR อยู่ในช่วง 12.0% ถึง 16.0% ต่อปี

สัญญาณยืนยัน

ประกาศ fee waiver/expense ratio หลัง 2026-08-01
AUM spread premium/discount และ tracking difference เทียบ MSCI EM ex China

ความมั่นใจ: MEDIUM · ไม่ใช่ราคาเป้าหมาย

กติกาความซื่อสัตย์: ไม่มีการกำหนดความน่าจะเป็น · ปลายทางคือมูลค่าจากเงินเริ่มต้น 100 ไม่ใช่ราคา ETF · ทุกเคสต้องมีเงื่อนไขยืนยันและ invalidation

08 · DATA HEALTH

จุดที่พร้อมใช้ และจุดที่ยังต้องระวัง

Readiness: 28 ก.ค. 2026 · 100% · READY

History coverage100%

Holdings coverage37%

Source confidenceHIGH

PublicationREADY

BLOCKERS & WARNINGS

issuer page รายงาน 300 holdings ณ 2026-06-30/07-27 แต่ web payload ใช้ top holdings snapshot ไม่ใช่ full-holdings attribution
market price 47.91 เทียบ NAV 48.66 ณ 2026-07-27 เป็น close snapshot ซึ่งอาจสะท้อนเวลาปิดตลาดของสินทรัพย์อ้างอิงต่างประเทศ
net expense 0.24% อาศัย fee waiver ถึง 2026-08-01; ต้องยืนยันค่าใช้จ่ายใหม่ก่อนสะสมระยะยาว
ผลนี้เป็นการจัดประเภทงานวิจัย ไม่ใช่สัญญาณซื้อ

QUALITY ISSUES

09 · SOURCES & LINEAGE

ย้อนดูเอกสารต้นทางได้

7 แหล่งข้อมูลใน source manifest ของ KEMX

KraneSharesPASS

KraneShares MSCI Emerging Markets ex China Index ETF product pagePRIMARY · Effective 27 ก.ค. 2026

KraneSharesPASS

KraneShares KEMX presentation and fund detailsSUPPORTING · Effective 30 มิ.ย. 2026

U.S. Securities and Exchange CommissionPASS

KraneShares Trust SEC filing registrySUPPORTING · Effective 28 ก.ค. 2026

Yahoo FinancePASS

Yahoo Finance adjusted and split-adjusted price history for KEMXSUPPORTING · Effective 24 ก.ค. 2026

Yahoo FinancePASS

Yahoo Finance adjusted price history for IEMGSUPPORTING · Effective 24 ก.ค. 2026

ETF Lens projectPASS

ETF Lens Tier-2 deterministic calculation methodSUPPORTING · Effective 28 ก.ค. 2026

Yahoo FinancePASS

KEMX historical market dataSUPPORTING · Effective 21 ส.ค. 2026

Used only for the latest market-price snapshot, not for Tier scoring or total-return calculations.

ขอบเขตการใช้งาน

Research classification only. It is not an automatic buy signal, personalized recommendation, or technical entry signal. JRE is retained only as a NOT_SUITABLE closure warning and is not a deployable investment candidate.